华尔街担心，与人工智能相关的收益可能是市场泡沫的一部分。任何人最不愿意做的事情就是在高点买入一个热门趋势，然后搭着一只股票跌入主题性崩盘。
作为人工智能的最大赢家，英伟达(Nvidia，股票代码:NVDA)正处于这些质疑的中心。分析师认为，该股有可能遭遇与苹果相同的命运
随着网络繁荣的结束，思科系统(Cisco Systems)的股价暴跌。这家网络硬件制造商的股价尚未回到2000年触及的高点。
但New Street Research认为，英伟达的情况将不同于思科在互联网泡沫时期的抛售。周一，分析师皮埃尔·费拉古(Pierre Ferragu)重申了对英伟达股票的买入评级，并重申了其635美元的目标价。
“英伟达是否面临‘思科风险’?”我们不这么认为，”他写道。英伟达目前的估值并没有“泡沫，该股的下行风险也比较有限”。
周一交易中，英伟达股价上涨3%，至447.93美元。
这位分析师表示，在互联网泡沫时期，思科的收入增长了15倍，其股价与未来12个月预期收益的比值升至121倍，与未来收入的比值升至22倍。相比之下，英伟达的收入增长了约7倍，其股票的预期市盈率为27倍，是销售额的14倍。
Ferragu预计，如果英伟达2025年的营收令华尔街失望(假设利润预期被下调33%)，那么该公司的股价可能会下跌约20%，从而使其估值降至30倍的预期市盈率低点，上一次英伟达的业绩令投资者非常失望。
他写道，以目前的估值，“投资者已经考虑到了大幅回调的风险，以及2024年以后很可能出现的减速。”“如果对2025年的担忧消退，该股就有很大的升值潜力。”
英伟达主导着用于人工智能项目的芯片市场。
任何与思科的比较都低估了英伟达在人工智能领域的强大技术领导地位。英伟达必须提供的是一种更先进的、包含硬件和软件组件的多层基础设施，而不是一种更简单的互联网数据路由器。
初创企业和企业更喜欢英伟达的芯片，因为它拥有强大的软件编程生态系统——CUDA。十多年来，开发人员一直在英伟达的专有平台上构建和共享与人工智能相关的工具和软件库，这使得快速构建人工智能应用程序变得更加容易。
向人工智能基础设施的转变可能才刚刚开始。今年早些时候，美国银行全球研究表示，科技行业仍处于向人工智能转移支出的早期阶段，只有10%的云服务器配备了适合人工智能项目的芯片。
最终，这一切都意味着英伟达有更大的增长空间。与思科在网络硬件方面相比，它在提高芯片性能和人工智能软件能力方面有更大的机会。
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