第一季度财报季上周拉开帷幕，一些最大的金融公司发布了财报，投资者密切关注经济衰退的任何潜在迹象。
摩根大通(JPMorgan Chase)、花旗集团(Citigroup)和富国银行(Wells Fargo)，以及PNC和贝莱德(BlackRock)都在上周五发布了报告，让公众对它们在今年头三个月的表现有了一些了解，其中包括硅谷银行(Silicon Valley Bank)和Signature Bank的倒闭。
看起来他们基本上毫发无损。美国最大的几家银行也受益于利率上调，而这些利率上调导致地区性银行陷入崩溃边缘，储户纷纷逃往更安全的银行。
所有这些都超出了预期:PNC和富国银行增长约9%，花旗增长约13%，摩根大通增长近21%。
不过，市场的反应不尽相同。周五，摩根大通股价飙升7.5%，创下自2020年11月以来的最大单日涨幅。花旗集团股价上涨4.8%，富国银行(Wells Fargo)收跌0.1%。PNC股票也感受到了压力。
在此之前，贝尔与Interactive Brokers首席策略师史蒂夫?索斯尼克(Steve Sosnick)讨论了周五的大型银行收益，并解释了股价差异的原因。
为了篇幅和清晰度，本文经过了编辑。
开市前:你从周五的财报中得到了什么启示?
史蒂夫·索斯尼克:这是摩根大通和其他人——杰米·戴蒙是布鲁斯·斯普林斯汀，其他人都是E街乐队。市场对第一季度的业绩很满意，这家银行正全力以赴，他们显然从最近银行业的动荡中受益。
富国银行(Wells Fargo)似乎有一个不错、稳健的季度，但周五他们的股价基本没有变化。本应受益于同样趋势的花旗集团(Citigroup)今天表现不错。PNC是我们需要更多关注的超级区域性银行之一，它的股价下跌了。但摩根大通已经开始投入竞争。
我总是抱怨银行首先公布季度收益，因为它们非常特立独行。没有其他公司真正依赖于交易结果或投资银行业务。它们对利率和收益率曲线的敏感度远远高于其他行业。我从来都不喜欢他们带头的事实，因为我认为人们会从他们身上推断出来。但我觉得你的推断很奇怪。
为什么摩根大通的股票表现优于竞争对手?
它们都超过了预期，但摩根大通股价的飙升远远超过了竞争对手。
他们有很好的管理。杰米?戴蒙(Jamie Dimon)已成为该行业的代表人物，他的团队也因此受益——成为市场领导者有一定的优势。从地区性银行取出资金寻求安全保障的人，不成比例地把钱投给了摩根大通。
有人担心商业地产(CRE)的健康状况?你听到了什么?
这是ceo们小心翼翼不放大恐惧的另一种情况。我确实认为有很多谨慎之处。但我认为真正的行动将在本周出现，因为我们将听到纯银行的声音。我们将会听到资金在多大程度上从这些银行流出流入我们周五听到的那群人。许多中小型银行提供更多的建筑贷款。
我们今天没有学到太多关于CRE的知识。最终我们需要谈论它，但也许在短期内最好少说。
耶伦认为，经济衰退仍然是可以避免的
美联储(fed)经济学家最近预测，今年晚些时候，美国经济将进入轻微衰退。但美国财政部长、前美联储主席珍妮特·耶伦不同意这一观点。
她相信软着陆仍然是可能的。
耶伦在周五接受CNN记者法里德·扎卡里亚的独家采访时说:“我确实认为有一条途径可以降低通胀，同时保持我们所有人都认为的强劲的劳动力市场。”“我看到的证据表明，我们正走在这条道路上。”
耶伦补充说，她不想淡化经济面临的许多风险，包括俄罗斯在乌克兰的战争，这推高了食品和能源价格，以及大流行时期的供应链中断，这导致了关键的材料短缺，拖累了汽车等经济的关键领域。
她说:“我们看到那些推高通胀的供应链瓶颈，它们正开始解决。”“人们的生活方式发生了巨大变化，利率很低，房价上涨了很多。现在，房价基本稳定下来了。”
耶伦还对扎卡里亚说，俄罗斯应该赔偿在乌克兰造成的损失，目前正在就如何做到这一点进行谈判。
“我认为这是国际社会期望俄罗斯承担的责任，”她说。“这是我们正在与合作伙伴讨论的事情，但我们在处理被冻结的俄罗斯资产方面存在法律限制。”
两位ceo的故事
不可否认的是，大型银行和金融机构从瑞典对外银行和Signature Bank的倒闭中受益，要么是通过新增存款，要么是通过更多资金流入货币市场基金。但两大金融巨头对这笔意外之财的处理方式却截然不同。
摩根大通的戴蒙上周在致股东的信中坚称，“这些失败对任何规模的银行都不是好事。”
美国最大银行的首席执行官说，“虽然这次银行危机确实使大银行受益，因为它们从较小的机构获得了存款流入，但认为这次危机在任何方面对它们都有好处的想法是荒谬的。”
与此同时，贝莱德(BlackRock)的拉里?芬克(Larry Fink)的语气更为乐观。
"我相信今天对地区银行业的信心危机将进一步加速资本市场的成长，贝莱德将是其中的核心角色，"他在贝莱德周五的财报中写道。
对地区银行缺乏信任将推动更多投资进入货币市场投资，贝莱德将从中受益。他表示:“通过资本市场增加融资将需要贝莱德的规模、多资产能力和卓越的投资组合构建，这些都是贝莱德在整个市场周期中始终如一地提供的。”
芬克总结道:“纵观我们的历史，市场混乱和混乱的时刻一直是贝莱德的拐点。”
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